对于当今的全球经济来说，依然未平息的信贷危机和对亚洲出口的倚赖意味着亚洲通胀产生的影响将更为剧烈。而尽管全球各地区的央行们都在不大情愿地转变支持增长的政策，但问题已经出现了。

    “并非只有亚洲，几乎所有的新兴市场都在致力于抑制通胀，采取大量利率紧缩政策以期跟上通胀的步伐，”AllianceBernstein驻香港的亚洲主权策略师AnthonyChan对路透社说。

    “上升的利率是否会遏制亚洲需求并拖累全球经济？这即是2009年我们需要面对的问题。”

    经济学家认为，占全球GDP十分之一的亚洲发展中经济体很可能在遏止通胀方面继续动作缓慢，并将成本压力传递给世界其他地方。这将导致已经放缓的世界经济复苏延迟。

    这就是全球通货膨胀升温之际的问题之一，重要的是，大多人认为亚洲飞速的经济发展建立对大量原材料需求之上，而这种需求导致了原油价格自2003年起上涨了超过300%，同时拉高其他工业用品价格。

    与此同时，发展中经济体所创造的财富和需求预计又将推高亚洲的消费者通胀均值。根据国际货币基金组织数据，今年亚洲新兴经济体平均消费者价格指数将达到5.91%，为10年以来峰值。

    过于具适应性

    除了日本之外，其他例如印度、印尼、菲律宾和越南等亚洲主要经济体已经开始紧缩货币政策，但整个亚洲地区在这方面依然需走很长一段路。

    来自花旗集团的研究报告发现，在全球范围内，仅有担心经济衰退风险的美国，其实际利率才低于新兴亚洲经济体。

    经济学家表示，这些经济体的政策制定者们对高增长高就业的过于重视很可能导致其在遏制通胀上踌躇不前等待过久，而这将带来逆反。

    “历史经验表明，为使通胀风险下降，政策反应必须强力许多，而经济增长也必须大步放缓，尽管这将对地区股市和全球增长环境带来更大挑战，”瑞士信贷私人银行部在一份提交给客户的报告中写道。

    BankJuliusBaer亚太首席投资长V.Anantha-Nageswaren表示，低利率很可能不再意味着对股市和债市的支持。

    与之相反的是，市场对政策决策者控制通胀能力的信心日益下降，这将促使投资者抛售股票和债券。

    实际上，上周拍售的10年期中国国债收益率就达到了4,41%，较市场预期的4.33%高出许多。

    而尽管燃油补贴政策在中国、印度、印尼、马来西亚、斯里兰卡等地普遍实行，油价依然升至每桶130美元上方，而通常被用于躲避通胀风险的黄金价格目前近每盎司900美元。

    Anantha-Nageswaren称，为解除油价这一全球经济最大威胁，且令其大幅下跌，亚洲经济需要摆脱对出口的依赖局面，且放慢增长步伐。

    “如果亚洲经济体不主动这麽做，不断上涨的商品价格将最终自动完成这项工作。